财富证券-大北农(002385) 饲料盈利下滑,养猪业务亏损拖累整体业绩-20180722

世界 TPMS 市场被巨头垄断,保隆力争挤进前三。全球来看,当前世界 TPMS 市场呈现寡头垄断格局(全球 CR3=88%),全球 TPMS 市场主要厂商包括 Schrader、大陆集团、Pacific 、Huf、TRW、保隆科技等,其中

世界 TPMS 市场被巨头垄断,保隆力争挤进前三。全球来看,当前世界 TPMS 市场呈现寡头垄断格局(全球 CR3=88%),全球 TPMS 市场主要厂商包括 Schrader、大陆集团、Pacific 、Huf、TRW、保隆科技等,其中 Schrader 占全球 TPMS 市场份额第一,2014 年被 Sensata 收购,客户包括通用、奥迪、宝马、大众等,目前 TPMS 产能在 1 亿支左右;大陆集团市场份额第二,客户包括本田、沃尔沃、福特等,TPMS 产能在 5000 万左右。国内来看,保 隆科技是中国市场 TPMS 龙头企业,国内市占率约 30%,大陆、Schrader 及其余国内企业瓜分剩余份额。我们认 为,本次保隆联合 huf 意向建立合资公司,其实质是 TPMS 全球第四(huf)和第六(保隆)的强强联合,通过市 场、技术、客户等多方面的协同,实现在 TPMS 细分市场的互利双赢,公司有望进入 TPMS 全球前三行列。 

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