TMT：百度、阿里巴巴和腾讯仍主导中国在线视频市场

机构：银河国际

在我们之前发布的行业报告中，我们介绍了在线视频行业的生态系统，并总结了中国的主要行业参与者。爱奇艺[IQ.US]于2018年3月29日在纳斯达克上市；腾讯[0700.HK]管理层在业绩发布会上表示公司今年将增加在线视频业务的投资，这些事件都再次证实了我们的观点，即是随着业务模式变得清晰以及更多用户愿意为在线内容付费，在线视频将成为在线娱乐行业的下一增长动力。我们认为现在是时候重申我们对在线视频行业的看法，并提供更多细节。同时，我们会就三大在线视频平台－腾讯视频（腾讯[700.HK]旗下）、爱奇艺[IQ.US]（百度[BIDU.US]旗下）和优酷土豆（[阿里巴巴[BABA.US]旗下）作出详细说明。

中国在线视频行业：中国娱乐行业由两大群体组成：在线和线下娱乐。目前，中国的娱乐产业还处于发展的初期阶段。预计到2022年，市场规模将达到约27,686亿元人民币，2016年至2022年的复合年增长率为17.3％。根据国家统计局数据，2016年中国的文化娱乐行业占GDP比重为4.1％，对比美国为6.5％。中国的在线娱乐产业包括互联网视频、直播、短视频、在线文学、数码音乐，以及娱乐在线动漫。目前，在线视频行业正在快速增长，并且是中国领先的在线娱乐形式，超过80％的在线娱乐时间用于观看在线视频。根据艾瑞咨询数据，中国在线视频用户数量从2012年的3.72亿增加到2016年的5.45亿，预计到2022年将增加到7.66亿，占2012年、2016年和2020年中国互联网用户总数的66.4％、74.6％和87.0％。中国在线视频行业快速增长主要是由于：a）在线内容广泛；b）内容质量提升；c）人工智能和大数据技术帮助平台提供定制的娱乐体验；d）用户正在更愿意为在线内容支付。

变现模式。目前，在线视频平台主要通过五种方式产生收入：a）在线广告，这是主要的收入来源；b）付费订阅，如会员或VIP费用；c）版权转售；d）其他业务，如网上购物（边看边买）；e）网页游戏联合运营。网络广告仍是大型在线视频平台的主要收入贡献者。根据艾瑞咨询的数据，2016年中国在线广告市场规模为2,902亿元人民币，预计2022年将达到10,322亿元人民币，分别占2016年和2020年广告市场总量的44.7％和78.5％。此外，在线视频平台的广告市场规模占中国广告总量的比例从2012年的1.4％上升至2016年的5.0％，预计到2022年将上升至9.6％。付费订阅是在线视频行业第二大的收入贡献者。会员制和VIP商业模式还处于初期阶段，因此有很大的发展潜力。据艾瑞咨询统计，2016年中国在线视频行业的会员服务市场约为121亿元人民币，网络视频支付比例从2012年的1.2％上升至2016年的13.2％，预计到2020年将达到40.0％。