港股复盘：反弹遇阻 国企指数本周累跌4%

美股三连跌冲击市场情绪，全天亚太股市集体下挫，港股也跟随下跌。日内中资股跌势较大，国企指数跌1.8%，恒指跌1.5%。两大指数同时失守60日均线。

总结全周，中资股调整较深，恒指累跌2.2%，国企指数累跌4.2%。有分析就指出，港股短期反弹可能已经结束，后市将再寻底，恒指或下试3万点大万。

不过，业内人士也强调，在盈利的持续驱动下，港股市场重估趋势仍将稳健继续。

摩根大通中国股票策略主管朱海斌日前表示，近期中资股调整营造吸引的入市时机。朱海斌认为，内地经济活动平稳，反映基本因素未转向。中央持续推进去杠杆、去风险措施，企业盈利能维持强劲增长步伐。预测2017年及2018年的企业盈利增幅达21%及17%，为中资股提供向上动力。

同时，港股目前市场估值横向比较仍然存在一定优势；互联互通机制及海外资金增配，将继续加速海外资金以及内地南下资金回流、支撑市场继续重估。

（一）今日盘面

金融蓝筹股拖累恒指较多，建设银行(00939.HK)下挫2.7%，工商银行(01398.HK)跌2.1。此外，中国银行(03988.HK)跌0.9%，交通银行(03328.HK)跌1.4%。而中国平安(02318.HK)跌2.4%，中国人寿(02628.HK)跌1.5%。

同时，汇丰控股(00005.HK)跌0.9%，友邦保险(02388.HK)跌1.8%，香港交易所(00388.HK)跌2%。

腾讯控股(00700.HK)同样下挫，全天跌2.5%，股价再度勉强守住50日线。中国移动(00941.HK)小跌0.4%。同时，中国联通(00762.HK)跌1.3%。

值得注意的是，国企指数成分股调整下周一正式生效，今日几大新晋蓝筹股尾盘波动也与ETF基金换仓有关。

内房股整体走低，但仍有个别发展。碧桂园(02007.HK)跌2.7%，中国恒大(03333.HK)跌2.6%。而中国海外发展(00688.HK)和融创中国(01918.HK)则逆市升0.2%。此外，首创置业(02868.HK)则三连阳今日收涨2.1%。

油气股维持低迷，中石油(00857.HK)领跌“三桶油”，全天下滑2%。两大手机设备蓝筹舜宇光学科技(02382.HK)跌2.6%，瑞声科技(02018.HK)跌1.1%。此外，汽车股弱势继续，吉利汽车(00175.HK)跌2%。

以电力股为代表的公用事业板块成为全天亮点，因其过往的高股息而在跌市中吸引力突出，受到避险资金青睐。其中，华能国际电力股份(00902.HK)大涨2.4%，电能实业(00006.HK)涨1.8%，华润电力(00836.HK)和长江基建集团(01038.HK)均涨0.4%。

此外，国企指数中，国药控股(01099.HK)同样逆市走高，收涨2.2%。

新股方面，内地电力行业信息技术服务供应商元力控股(01933.HK)上市首日报1.53港元，暴涨61%。

北水扫货减量，港股通资金全天净流入13.04亿元，其中港股通(沪)净流入3.52亿元，港股通(深)净流入9.52亿元。

（二）加息和贸易战忧虑升温 美股未现趋势性逆转

最近三日美股连续下跌，每日跌幅1%左右，虽然幅度不及2月初市场暴跌时，但依然对日欧和主要新兴市场表现造成了拖累。

从直接原因来看，美股市场再度转弱与对未来货币政策走向和贸易摩擦升级的担忧有直接关系。

美联储主席鲍威尔本周二在国会的听证会上传递了相对“鹰派”的信号，对经济增长和通胀前景维持乐观，同时表示当前的市场波动并不会影响美联储的加息步伐和对经济前景的判断。

分析指出，鲍威尔传递出的信号，使得投资者需要重新锚定未来货币政策的预期和路径。

从历史经验来看，在美联储货币政策预期需要重新锚定的过渡阶段，资产价格的波动都会相应加大，例如2014年预期美联储要停止QE3之前；而当预期一旦锚定之后，假设其他条件不变，货币政策如果沿着清晰的既定路径推进，其扰动会明显减少，例如2014年底之后的QE减量和2015年开始的加息进程。

同时，贸易摩擦的风险在明显抬升。据报道，特朗普计划下周批准对于出口美国的钢铁和铝征收25%和10%的进口关税。

从潜在影响上来看，贸易摩擦风险的上升短期内会直接影响市场情绪并冲击市场表现。

不过，2018年两党分歧加剧下,民主党或将激烈阻挠特朗普实施大规模贸易战；同时,国会中期选举压力下,“谨慎”的共和党或也将反对任何对经济负面影响大的贸易政策。

花旗分析师评论称，对于特朗普的钢铝关税举措，美国主要贸易伙伴反应温和，他们或会在WTO框架内对美国的决定提出挑战，但在现阶段不认为会升级至贸易战。

业内普遍认为，为了实现竞选承诺,特朗普或频繁对部分行业发起贸易保护。美国政府推行全面、大规模贸易保护政策的难度较大。

历史数据显示,中国被美国频繁发起贸易保护行业主要集中在基本金属及制品、家电以及汽车零部件等行业,重点关注这些行业在2018年遭受美国贸易保护风险。

中金最新研报强调，美股此轮调整并非由于基本面出了很大问题、也并不意味着基本面的中长期拐点。整体来看，1）美国经济依然稳健。2）盈利增长强劲。3）企业投资处于上行周期。4）税改和潜在基建计划甚至或带来上行风险。

因此，当下时点税改和经济稳健复苏对美股仍有一定支撑，目前并未见到引爆美股发生趋势性逆转的核心风险点，但利率上行和流动性收缩对股市压制可能逐渐放大。

其实，从市场环境来看，经历了2月初的剧烈波动后，市场的恐慌情绪本来也需要一些时间消化，大跌过程中受损的仓位和因为波动率系统性抬升后需要重新调整的配置也需要一些时间调整。

中金就提醒称，市场经历一段时间的弱势整理以充分消化本身并不是一件坏事，可以为后续重拾上行夯实基础。

（三）港股异动(来自格隆汇APP电报，欲查看更多内容可点击原文链接下载格隆汇APP)

1、元力控股(01933.HK)首日挂牌暴涨61%

中国电力信息技术服务供应商元力控股(01933.HK)首日挂牌收报1.53港元，暴涨61.05%，成交3.8亿港元，最新总市值为5.83亿港元。

元力控股(01933.HK)公司全球发售9600万股股份，其中香港发售4800万股占50%，配售4800万股占50%；发售价每股0.95港元，每手4000股。香港公开发售获超额认购约258.64倍。配售已获适度超额认购。

公司本次所得款项净额估计约5081万港元，约35%将用于提升集团的研发能力；约20%将用于扩充集团的客源；约20%将用于透过就开发电动汽车充电管理相关软件及服务扩充集团的研发及客户服务部门，以扩充集团所提供的产品/服务。此外，约15%将用于收购或投资于拥有电力营销相关软件或产品专有技术知识或发明的公司；及约10%将用于补充集团的营运资金。

格隆汇平台曾在2月13日发布过深度分析文章《格隆汇新股评级：元力控股（1933.HK）小而精的智能能源概念股赴港上市》，可点击详细了解。

2、钢铁股普遍弱势 马鞍山钢铁(01231.HK)跌近5%

钢铁板块今日整体弱势明显，其中马鞍山钢铁股份(00323.HK)、重庆钢铁股份(01053.HK)和铁货(01029.HK)跌幅均在4%以上；鞍钢股份(00347.HK)也跌超2%。

近年来，钢铁已成为我国贸易摩擦频发的重点领域。而最新消息显示，美国政府计划对进口钢材征收25%的关税，并预计在下周签署正式法令。这在短期内为板块带来负面情绪。2017年，我国出口钢材同比下降30.49%。业内预计2018年全年钢材出口量仍有可能小幅下降。 

3、中金最新观点现谨慎 手机设备股走弱明显

今日手机产业链股集体走低，行业前景再度遭大行看淡。比亚迪电子(00285.HK)收跌5.36%，跌幅居前；丘钛科技(01478.HK)和高伟电子(01415.HK)跌超3%；舜宇光学科技(02382.HK)跌超2%。

中金最新报告表示，从中国手机产业链业绩预告来看，2017年第四季度行业净利润同比增速放缓，预计2018年第一季度会继续放缓，因受苹果iPhone X砍单影响；对板块短期维持谨慎看法。

不过，也有分析表示，国内手机品牌将结束长达3个季度的库存调整黑暗期，年后零组件厂传出新机型即将启动拉货潮。从长期来看，手机行业市场集中度在逐渐提高，有利于龙头零部件厂商利用技术优势，扩大市场份额。

4、新高教集团(02001.HK)再度逆势大涨4.32%

新高教集团(02001.HK)今日继续强势上涨，收报5.79港元，涨4.32%，成交6670.64万港元，最新总市值为82.86亿港元。

新高教集团(02001.HK)28日业绩公告显示，2017年集团实现持续经营业务收入4.14亿元，同比增长21.53%；毛利约为2.28亿元，同比增长39.06%；公司拥有人应占溢利2.33亿元，同比增长108.82%。集团拟派末期股息每股0.025元。

另外，公司于2018年3月1日宣布已授出711.2万份购股权；该购股权获行使后可按每股5.55港元的行使价认购一股股份。于已授出的711.2万份购股权当中，114.4万份购股权授予董事及其联系人。

5、“一带一路”政策密集出台先丰服务集团(00500.HK)涨超5%

具有“一带一路”概念的航空及物流服务商——先丰服务集团(00500.HK)收报2港元，涨5.26%，成交2634.22万港元，最新总市值为30亿港元。

进入2018年，多个部委对“一带一路”倡议作出新的部署，还出台了“一带一路”相关行动规划。有专家表示，今年各部委对 “一带一路”倡议的部署更具有针对性，更加打通互联互通的环节，工作也将更加见效，无疑，“一带一路”倡议将进一步纵深发展，全面推进。借力“一带一路”倡议，未来先丰集团将在云南和新疆成立两个新的运营基地，提供培训、通信、风险缓减、风险评估、信息收集、医疗转运等服务。

6、主要客户2月汽车销量下跌 耐世特(01316.HK)大跌8%

耐世特(01316.HK)今日股价出现大幅走低，收跌7.98%，报15.92港元，成交2.03亿港元，最新总市值为398.82亿港元。

主要车厂公布2月美国市场新车销量下降，因为消费者的需求继续降温，2月整体销量按年减少2.4%至1708万辆，不及市场预期。其中通用汽车整体销量减少6.9%，美国第二大车厂福特汽车销量亦下降6.9%；通用及福特均为耐世特主要客户。

至于日本车厂方面，日产汽车及本田汽车2月份于美国销售下降4%及5%，丰田汽车逆势增加4.5%，因SUV及货车销售增长10.3%，抵销房车销售下降2.6%的影响。

7、港股通新贵东英金融投资(01140.HK)逆势上涨3.47%

东英金融投资(01140.HK)今日逆势上涨，收报3.88港元，涨3.47%，成交3554.2万港元，最新总市值为102.33亿港元。

东英金融投资是一家主要从事投资于上市及非上市企业的投资控股公司，公司此前加入恒生综合指数，加入综合指数的企业都会成为新晋港股通成员，预计最终的港股通明单会在3月初深交所正式调整当天公布。

值得注意的是，东英金融近年的净利润和收入增速都相当迅猛，2016年收入大增，增幅达243%，其中主要受到债券类资产带来的收入大增导致的。2016年净利同比上涨326%，增速十分强劲。到了2017年，利润增速进一步提高，2017年中期净利同比上升507%。

（四）港股通

从港股通个股涨跌幅表现看

今日港股通标的中涨幅前五的个股是中国光大绿色环保(01257.HK)、德永佳集团(00321.HK)、中国金洋(01282.HK)、东方电气(01072.HK)、都市丽人(02289.HK)。

今日港股通标的中跌幅前五的个股是耐世特(01316.HK)、兖州煤业股份(01171.HK)、广州农商银行(01551.HK)、信义玻璃(00868.HK)、长飞光纤光缆(06869.HK)。

从港股通资金流动情况看

今日港股通（沪）前十大成交个股是腾讯控股、建设银行、中国银行、兖州煤业股份、招商银行、融创中国、中国平安、华润啤酒、金山软件、中国太保。其中净流入最多的个股是腾讯控股，净流入6.77亿港元；净流出最多的个股是建设银行，净流出5.09亿港元。

今日港股通（深）前十大成交个股是腾讯控股、金斯瑞生物科技、中国平安、中信银行、信义玻璃、建设银行、兖州煤业股份、金山软件、万科企业、融创中国。其中净流入最多的个股是中国平安，净流入6916.4万港元；净流出最多的个股是中信银行，净流出1661.16万港元。

港股通资金今日买入腾讯7.24亿港元，两日买入逾26亿港元。港股通继续大肆抛售建行5.21亿港元，本周抛建行逾10亿港元。