李娜:互联网新消费的未来

2017-11-10 18:29 “决战港股”活动 阅读 69705

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编者按:由格隆汇全力打造、腾讯Fintech全程独家冠名、香港交易所全程支持的"决战港股"海外投资嘉年华系列峰会正相继在深圳、上海、北京和广州四大核心城市隆重展开,各路投资大咖齐聚一堂,与投资者面对面交流分享牛市盛宴。特此分享首站深圳站上,云锋基金董事总经理李娜女士的精彩演讲。

此次李娜女士以《互联网新消费的未来》为主题,分享了自己对于互联网背景下新消费的投资体会,整场演讲,高潮迭起,干货满满,极具参考价值。为此格隆汇第一时间整理并刊发此次演讲内容,以飨格隆汇诸君。 

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以下为演讲全文:

大家好!很高兴有这次机会,可以在这里跟格隆汇的朋友做分享,但我真的没有想到今天来了这么多人,甚至已经接近中午了还有那么多没座位的人站着在听。希望下面的演讲能给大家带来一些启发。 

我很同意刚才但斌先生说的,“投资是比谁看得更远,谁看得更准”。我觉得如果要比看得更远的话,相信今天的嘉宾里面,我们云锋基金是属于看得比较远的。因为至少你可以根据马化腾卖不卖腾讯的股票来确定你是要买还是卖,但我们需要做的是,在马化腾还不知道自己要成为马化腾的时候,就投资马化腾。所以我觉得我们这些VC/PE是看得最远的。 

今天我跟大家分享的题目是“互联网新消费的未来”。起这个题目的时候我也费了一些思量,因为原来提到互联网的时候,直接是跟“新”画等号的,但不知道从什么时候开始,互联网已经不能代表“新”了,互联网已经成为了一个非常传统的标配的东西。今天我想跟大家分享一下在互联网已经成为像水电煤一样的基础设施的情况下,它的“新”点在哪里。 

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✦  第一部分 新消费时代 

正如刚才前几位嘉宾都提到的,我们其实已经进入了一个新的时代。首先,我想从大消费的角度和大家分享下我所理解的新时代,我们观察这个时代的维度主要是从三个方面。

第一,消费者本身在发生一个什么样的变化;
第二,整个互联网的技术在发生一个什么样的变迁;
第三,产业侧、供给侧在发生一些什么样的变革。 

1、消费者变化 

我非常同意刚才沈博士对消费者变化的判断:“这一轮的消费升级是一个代际驱动的转型。”相信大家已经感觉到了这一代的消费者非常明显的各种“化”的趋势。

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首先,移动化。相信大家现在已经不太过分关注中国网民和移动互联网用户这个数字了,当整个移动互联网的网民已经达到中国人口的一半、突破七亿多的时候,我觉得这个数字基本上就已经代表一个全民移动化的过程了。  

第二,碎片化。由于我们always on line,我们可以随时随地触达各种消费场景,我们的生活越来越碎片化,我们会在地铁上听罗胖吹牛,可以在开会的时候刷一刷股票,也可以在上班的时候逛一逛双十一之前的淘宝。但就是这样一些碎片化的时间,把整个用户的消费行为的大数据,闭环到了更丰富的场景中。 

第三,个性化、体验化、内容化。这几个词是什么意思?这一代消费者有一个典型的特点:我要与你不一样。也就是说我追求的是个性化、体验化的,而不光是一个工具化的东西,这个时代是内容对工具属性的迭代。内容成为新的流量入口,不光是线上视频算内容,线下的一间好的民宿、一个创意餐厅、一个有机农场、一个好的电影院其实都是非常强大的线下内容的入口。我们会发现,不知道从什么时候开始,你熟悉的书店已经不是你熟悉的书店了,它有一个名字叫“茑屋”叫“言几又”,你不是只是为了去买书,你是为了一个lifestyle。

第四,社群化去中心化的趋势,人们非常容易受到社群的影响,开始越来越多的电商通过社群化运营获得很快的增长速度。整个微信生态里边,电商的整个规模体量已经相当于另一个京东的体量。

2、技术变迁

我们看一下支撑消费升级的技术底层发生了哪些变化。以前大家问我,你们基金投什么行业?我们会说投互联网、消费、健康等;再过了几年别人又问我们,我们会说投电商,我们还会多加一句,完全线下的传统零售和服务我们很少看了,现在再有人问我们,我们说我们投新零售,投新制造,投5新,你发现大消费又转回来了,但这次加了一个“新”字。

image.png原来互联网整体上是作为一个工具的属性,十年前,你会很自豪地跟别人说你投互联网,因为你觉得你可以泾渭分明地跟传统行业画分割线,你觉得你代表着创新的势力。但现在整个互联网已经变成了水电煤,所有的人都有互联网的时候,你就不能再说你投互联网了。 

第二,当时的互联网更多只是一个信息获取的方式,但现在整个的互联网就是大家的生活方式,刚才嘉宾也都提到,我们未来的矛盾是对整个美好生活的供给需求不平衡的矛盾,当互联网成为每个人的生活方式的时候,对哪些消费升级的美好生活的投资就成为我们的重点,我们重新关注教育、健康医疗、旅游、住宿等这些让人们生活更美好的大行业。 

第三,最早互联网对产业的影响还只是在营销和渠道端,所以那个时候我们会说我们投的是电商,因为电商是在整个互联网改造传统行业的过程中,对传统零售业最早的一个改造。现在,互联网对产业的改造已经远远超越了营销和渠道,而是对整个产业升级从内到外的改造,是从整个原材料、供应链、组织架构、流程体系的全方位的再造,当时我们说投“互联网+”。从去年开始,我们说投“智能+”,因为整个互联网的技术变迁已经升级迭代到了一个智能化的大趋势。 

智能化和当时的互联化有什么区别呢?最重要的就是智能化时代万物互联,人、物和场景是深入融合和交融的,所有的物品都具有了智能化、智慧化的特点,人和物之间的交互不仅仅是一个人和工具之间的交互,更多的会是整个数据的传输和交互。 

所以我们认为在智能化的时代,人们对于整个线上虚拟世界和线下实体世界的边界已经完全被打破了,我们不再区分线上线下。这得益于整个大数据的驱动,正是因为有移动互联网和大数据,可以把人们在线上线下所有的行为进行闭环,所有的数据进行及时的传输存储和分析。 

3、产业侧改革 

我们以前熟悉的传统产业,不管你是零售业、制造业甚至是金融行业,都在进行整个从内到外智能化的升级改造。未来的制造业不仅仅是一个大规模的标准化的生产,而是一个智能化、个性化、智慧化甚至定制化的生产。这种改造的深度和影响力,要远远大于当时互联网从营销和渠道端对传统行业的改造,因此,整个传统行业也开始迎来新一波的崛起的机会。 

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上面的这“五新”是我copy去年马云马老师对外讲的未来中国30年投资机会的“五新”,这里的新资源指的是数据资源。我认为“五新”的底座是新技术和新资源,因为有了互联网新技术的演进和整个大数据和云计算的发展,才使得所有的制造业、零售业和金融行业被赋予了新的内涵。 

刚才已经讲到,由于有智能化的技术和大数据的驱动,未来的制造业会是一个更智能化、个性化、智慧化、定制化的趋势,未来的新零售是线上线下的全方位深度融合,并且配合了现代物流体系支撑的一个新型的物种或者说业态。那个时候就不再区分互联网公司和线下的实体门店,我觉得两者的边界是完全被打破的。就像阿里巴巴推出的盒马鲜生,天猫小店,都是在做新零售的试验,但也许这并不是终局,还会随着技术和用户需求进一步演变模式。

新金融其实本质上也是基于互联网大数据和互联网信用体系支撑下的金融体系。正是因为大数据的支撑,才使得蚂蚁金服能够实现普惠金融,能够让更多的小B小C享受到更多的金融服务。所以用一句话来讲,整个产业侧的变革就是在数据和技术的驱动下,一个全面的脱胎换骨的升级改造。 

✦   第二部分 云锋基金大消费领域的投资分享 

下面我可能讲几个比较小清新的case。现在都在说我们的主要的矛盾是人民群众对美好生活的需求和供给侧不平衡的矛盾,我们很高兴在过去的几年,我们一直是在围绕着美好生活的板块在投资。

image.png我们在大消费领域投资了新教育公司——VIPKID,我相信在座的各位很多人家里的小朋友就是他们的客户;我们投资了港股的阿里健康,这是我们在医疗健康服务领域的一个新的板块;我们也投资了一个可以解决更多个性化非标住宿需求的新的住宿平台——小猪短租;在整个消费升级和用户升级的趋势下,我们还投资了一个升级版的大众点评的新平台——开始吧。下面我会将这几个项目跟大家分享一下。

1、VIPKID

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VIPKID是我们在去年投的一家公司,这家公司的成长非常迅速,我们在去年6月份投资,投资的时候大概是1万个在读的学生,一年时间,现在是30多万的学生,投资的时候当月收入是2500万,现在如果没记错的话,应该已经超过了单月5个亿收入。 

其实它的生意模式非常简单,就是给小朋友培训少儿英语。少儿英语在中国是一个有近千亿的市场,市场非常大,非常刚需,不是新鲜的行业,但VIPKID到底做对了哪些事情使得线下的少儿培训机构,在以往用了基本十年的时间,整个规模依旧还是在两三亿,最多不超过十亿的体量,但是它用了两年的时间就达到了三五十亿的体量,我想无非就是它精准踩到了消费升级的痛点,教育行业是一个服务行业,优质教育质量一直是非常大的痛点。 

在VIPKID之前,市场上出现过很多菲律宾外教的平台,也出现过很多用在线模式给成人上课的平台,但都没有发展得特别好,原因是因为在中国K12的人群, 他的学习英语的生命周期最长而且有家长强力买单的意愿,所以付费意愿最强。由于整个k12都需要学英语,所以续费率非常高,我觉得切入这个人群就是最好的爆点、增长点的人群。 

看看他在供给侧做了哪些升级。现在百分之百都是北美具有职业资格证的小学老师,这一点在传统的线下培训机构是完全难以一对一做到的,因为在中国教小孩子英语的外教可能也就两万人左右,所以把北美老师的供给侧通过互联网共享经济的方式,把几万个北美的老师通过这样一个online的平台上引进到中国市场的时候,本身稀缺性的供给就是最大的吸引力。 

刚好在2015年、2016年整个直播技术非常成熟,所以一对一、一对多的在线教室从技术上来讲完全不是门槛。稀缺的供给加上非常刚性的需求、有付费能力和续费意愿的消费人群造就了这个公司指数级的增长。我们非常看好中国教育板块的机会。 

2、阿里健康

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第二个是一家港股的上市公司:阿里健康。

阿里健康是一家什么样的公司?本质上是互联网对传统的医药健康、医疗服务领域的全面渗透和改造,它拥有中国最大的一个交易用户的平台,在阿里健康平台上有9000万的交易用户。另外一面,阿里健康又有丰富的医药电商和医疗服务的消费场景,可以在平台上买药、买保健品、买月子套餐、甚至买疫苗等,这一块是阿里健康主营的电商业务。这个板块现在占中国60%的电商市场份额。这一块的空间有多大?相比网络零售占整个社会零售总额15.5%的比例,医药电商只占了2%,所以我觉得这个主营的板块还有一个很大的成长空间。 

医疗服务相当于是要做一个医生的淘宝和医院的天猫,相当于医生可以在阿里健康上开类似自己的淘宝店一样,去服务、接待一些用户的咨询问诊。医院也可以在阿里健康的平台上开店,一方面是作为他官方的渠道用来跟用户、患者之间的沟通,另外一方面也可以实现分级诊疗、远程会诊等。

除了在整个交易场景下积累的交互和交易的数据以外,他们也通过做了很多的对外投资和合作,拿到了很多的电子病例的数据,影像的数据。当然他们还有一个传统的电子监管码的数据,这也是过亿级的数据。强大的大数据的支撑,使得阿里健康自己的人工智能平台得以成为现实。

2017年7月份阿里健康推出了一个人工智能AI的平台Doctor U。一方面它可以代替医生,例如“读片”这一方面的工作,准确率大概在90%以上,可以大大提高医生的生产效率。第二,更重要的是基于他有9000多万用户各种指标、维度的数据,他可以在平台上创造虚拟病人,用来训练平台上的医生,医生通过诊断虚拟病人的病情来提高自己的执业水平。 

阿里健康是一个用AI和大数据来改变整个医疗和医药健康产业的平台公司,我们非常看好公司未来长期的潜在增长空间。 

这是我们在新健康领域的一个非常重要的布局,也是阿里巴巴集团在智慧医疗的旗舰平台。 

3、小猪短租 

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第三,我想谈一下这家公司,我相信在座的很多朋友也许没有住过他们家的房子,但你一定住过Airbnb的房子,小猪短租是中国最大的Airbnb的平台。一方面是解决个人的房源,另一方面匹配一些有非标准化和个性化体验要求的用户。 

在过去的四到五年,这家公司解决了这个行业的什么问题?从供给侧来讲,他解决的是不同于酒店的非标住宿的房源供给。中国的酒店行业尤其是经济型酒店,在过去十几年经历了非常好的发展时期,这得益于商务的出行需求,但随着经济型酒店租约到期,租金上涨,我们发现现在很多的酒店都在转型,从一两百块钱间夜价转型到三四百甚至四五百的中档酒店。这一块的市场就是小猪要去切入的市场。 

从需求侧来讲,有明显的用户个性化升级的需求,就是越来越多的用户已经完全不满足住一个如家或住一个完全没有任何个性化体验的房子,不能多人住在一起,不能做饭,不能去看家庭影院的房子。尤其是在新的代际下,年轻人这方面对于我跟你不同的体验需求非常强。所以从需求来说也是存在着对整个酒店行业在供给侧改革特别大的推动力。 

这个公司解决的就是把两端需求匹配起来,然后中间建立了一个类似于淘宝交易平台上支付宝信任的机制,然后他也通过对房东进行一些服务,比如说帮你装智能锁,帮你提供众包的保洁服务来服务好这个C端的房东。我们有理由相信,经过小猪在过去四五年之内对供给侧的改变,从原来的单间、地下室、沙发开始,到现在有很多非常好的房子,甚至有一些非常好的民宿、别墅的供给,从需求端来讲目前有两千万多的用户群体,每年都在实现300%的增长。 

我们对比Airbnb和小猪的发展过程,我们可以看到小猪特别像2011年的Airbnb,在这样的时间点都是解决了基本的平台规模效应,一方面是有足够多的交易用户,另一方面,有足够多的自主化上传的房源,Airbnb 2011年以后快速发展趋势能够判断,在中国市场小猪也即将迎来一个非常快的增长期。 

4、开始吧

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最后我想讲一下开始吧。开始吧是一家什么样的公司大家不一定知道,我如果用一句话来讲,它就是在消费升级趋势下被升级了的大众点评,大家可能就知道了。 

它是一个平台型的公司,连接两端,一端是商户端,一端是用户。大众点评和美团解决的是什么问题?解决的是商户的营销问题,解决的是用户端追求团购、性价比的问题。但人们美好生活的需求是非常迅猛的,一方面大家觉得从供给侧来讲,他们对于餐馆和住宿提出了更高的要求,他们希望住更精致的民宿,去更有创意的餐厅,去吃有机农场的产品。 

在整个消费升级的趋势下,从供给侧来讲,我们非常看好未来线下商业空间的发展,这家平台最早是在民宿这个行业做的最大,现在已经包括了餐饮,线下休闲空间、有机农场等。那他做什么的呢?他帮助线下店,从建立之初从众筹资金开店起,就参与到整个的运营,帮你众筹资金,帮你用非常精致的内容来获取非常精准的第一批用户。这些投资你这家店的投资者,往往同时也是你第一批精准的用户,他们帮你做内容营销,帮你做品牌的规划。 

那么这个消费者或投资人是一个什么样的人群? 

他们不再追求打折的生活,他们更追求个性化的体验。他们为什么要眼睛不眨地放几万块钱在这个平台去支持那些线下的商业空间?他们更多的是出于自己的兴趣爱好,自己对美好生活的一个追求和体验,自己希望能够成为这家店小小的参与者。当然这些项目对他们来讲也是兼具投资和消费双重体验的机会。而中国的中产阶级是非常缺乏优质的投资和消费服务的。 

就是在这两波强大的力量驱动下,开始吧就做了这么一个平台,它依靠自己非常强的内容运营,链接了线下最具有消费能力的消费升级的人群和线下最具有创新能力和个性化非标体验的线下空间。我们认为这个平台未来也会爆发非常强大的生命力,因为他完全是顺应整个消费升级的趋势。 

以上是我们在大消费领域的四个布局。 

✦  第三部分 我们关注的新消费视角 

最后我来收尾一下,就是我怎么看整个互联网的大消费。我觉得我们也许看不到未来的终极是一个什么样的状态,但我们知道未来已来,我们知道用什么样的视角来观看、洞察这个未来,这也是我们投资的三个视角以及未来机会的三个视角。 

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第一,未来我们会越来越把精力放在混生的模式,是四不像的模式,是一个不知道怎么去定义他的模式,跟你以前想象中不太一样的模式,是线上+线下完全数据化闭环的模式,既有内容又有服务,又有商业空间升级的大融合下的模式。

第二,我们非常关注从技术的角度来看整个B端产业链的重构,刚刚我已经讲到了五“新”所包含的内容。我们从代际转换的视角看C端需求,你不能以自己的体验去揣测整个代际消费升级的需求,所以我觉得大家都要更贴近年轻人。现在三十多岁都被归入中老年群体了。 

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第三,我们依然觉得原来的传统行业有强大的爆发力,只是觉悟早晚的问题,一旦巨头苏醒,一旦全面拥抱了整个智能化、大数据的时代,我们认为在未来行业改革的机会里,还是坚定地看好现在各个板块的行业领头羊未来的成长空间。所以也建议大家密切地去关注那些积极拥抱变化的一些传统行业的巨头。 

我们相信未来从港股的投资机会来讲,美图也好,众安也好,阅文也好,不是起点也不是终点,未来还会有更多的消费升级主题、互联网科技主题的更多优秀公司在香港上市,也希望云锋基金能跟在座的各位一起去发掘和探索这些机会。谢谢大家!