死磕14年,搜狗IPO,腾讯净赚约20亿美元,阿里中途退出哭晕!

2017-11-10 11:33 Maeni 阅读 18911

作者:李弗洛 阎侠

从2003年到2017年,从25岁到39岁,王小川终于得偿所愿。

美国东部时间11月9日,搜狗(代码:SOGO)正式挂牌纽约证券交易所,搜狗此次发行价为每股13美元,开盘价13.25美元。截至发稿,搜狗每股14.04美元,市值约55亿美元。

在致辞中王小川几度哽咽,他表示,“我觉得这就是对我们14年甚至整个人生前半生的总结,往下还有更远的路要去走,因此我希望今天也是一个新的开始,我祝愿我自己、我们的团队以及一块有梦想的朋友们,能够在未来的日子里面取得更大的成绩,谢谢!”

张朝阳表示,此前他曾经错过搜索引擎的发展,把好时机送给了竞争者,但在2003年的时候跟王小川合作接受挑战,一起重新回到现在。现在搜狗有中文输入法,每天都可以输入900亿,同时还有机器学习、AI技术。未来要重新定义搜索,拓展人类的智慧。

营收主要靠搜索

2003年有雏形、2004年开始独立运营的搜狗,算得上是PC互联网时代就有的老人。

彼时王小川刚从清华大学毕业一年,担任搜狐的高级技术经理,他坦言:“当时,搜狐想做搜索,我觉得自己技术非常好,就主动接了这个活儿,于是就有了搜狗。”

经过14年的发展,根据招股书显示,目前搜狗业务由四大部分组成:搜狗搜索、搜狗输入法、智能硬件以及其他产品。搜狗搜索包括搜狗微信搜索服务、搜狗明医搜索服务、搜狗知乎搜索服务、搜狗英语服务、微信、丁香医生、知乎及微软Bing搜索等10个产品,搜狗输入法包括PC输入法、移动端输入法、语音输入法及图像输入法4个产品。其他产品主要为搜狗浏览器、搜狗地图等;智能硬件主要为糖猫系列产品。

据艾瑞提供的数据,2017年6月,按移动查询量计算,搜狗占16.9%的市场份额,已经是中国第二大搜索引擎。搜狗输入法是最大的中文输入法,2017年9月,其移动端的DAU达到3.07亿,是中国国内第三大手机应用,仅次于微信与QQ;在PC端,搜狗输入法是中国第二大软件,在PC端的渗透率高达98%。

在流量方面,搜狗有38.2%的流量来自于腾讯系的QQ浏览器、网址导航、腾讯网等一系列平台,包含搜狗搜索APP、搜狗浏览器、搜狗输入法等在内,搜狗自主获取的流量占比仅为21%,其他约40%的流量来自于其他渠道。

这也使得搜狗流量获取成本过高。以2017年第三季度为例,搜狗获取流量成本为8580万美元,占广告营收的38%。

营收方面,搜狗收入来源主要是搜索及搜索相关广告收入,过去三年这部分收入占到总收入的90%以上。其中,2016年搜狗搜索及相关收入中点击付费占到70.2%,在线广告占20.2%,来自游戏、搜狗阅读及智能硬件等的其他收入占搜狗总营收的9.6%。

不过搜狗的其他收入占比也在稳步提升,从2014年的7.4%提升至2016年9.6%。2017年前两季度,搜狗的其他收入占比已达11.9%,首次突破10%,搜索相关收入首次下降至90%以下。

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根据招股书,搜狗2016年、2015年和2014年总营收分别为6.60亿美元、5.92亿美元和3.86亿美元;2016年、2015年和2014年运营利润分别为7160万美元、1.02亿美元和运营亏损3190万美元。

截至2017年6月30日的上半年,搜狗总营收为3.73亿美元,高于上年同期的3.23亿美元。

得意者失意者

据招股书显示,上市前,搜狐持有搜狗37.8%的股权,搜狐CEO张朝阳持股为9.2%,腾讯持股为43.7%,搜狗CEO王小川持股为5.5%,搜狗和搜狐员工持股为3.8%。上市后,搜狐占股变为约33.4%,张朝阳占股约8.2%,腾讯占股约38.7%,王小川占股比例将变为4.9%。

在这一场举世瞩目的IPO狂欢中,搜狐、腾讯还有王小川无疑为大赢家。根据今日股价55亿美元,搜狐所持股份市值20.79亿美元,腾讯所持股份市值24亿美元,王小川身价2.695亿美元。

腾讯与搜狗的渊源始于2013年,当时腾讯以4.48亿美元入股搜狗,交易完成后腾讯随即获得搜狗完全摊薄后36.5%的股份。此后,腾讯对搜狗又进行了增持,直至目前的持股比例。

在入股搜狗的同时,腾讯放弃了自己做搜索,将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗,其旗下包含微信搜索和移动QQ浏览器在内多个产品的默认搜索引擎变为搜狗搜索,这也是搜狗搜索流量保持持续增长的重要原因。

根据雷帝触网拿到的搜狗路演PPT,搜狗与腾讯在生态上有一个全方位的合作,包括内容源——微信(Wechat)、阅文集团、知乎、丁香园,获取通道——微信(Wechat)、QQ手机浏览器、腾讯网、上网导航、QQ导航等。

不过虽然腾讯与搜狗关系极其密切、前者还是后者最大单一股东,但由于AB分层的股权结构设计,搜狐才是搜狗真正的大股东和控制者。而且,张朝阳与搜狐是一体的,两者合并占股比例达到47%,超过腾讯。

同时,根据招股书,“上市后三年内,搜狗董事会将由7人组成,其中4人来自搜狐,2人来自腾讯,剩下一个席位将是我们的CEO;三年之后,搜狐将有权改变董事会的规模和构成,并且为腾讯提供三年内指派两名董事会成员的权力。”可见,搜狐与腾讯已达成共识,搜狗的控制权只属于搜狐。

但在搜狗之外,前有刚上市不久的众安在线、阅文集团,后有即将上市的易鑫,还有腾讯音乐、滴滴、新美大、微众银行、快手等超级独角兽,腾讯已经逐渐迎来了收获期。

有得意者就有失意者

2010年10月,搜狐宣布分拆搜狗,阿里巴巴和云峰基金联手投资搜狗1500万美元,王小川出任搜狗CEO。

但不到两年,2012年7月,搜狐宣布将从阿里巴巴手中回购所持搜狗在外流通股本总量10.88%,收购价格为2580万美元。

搜狗CEO王小川当时如此解释此次回购:随着搜狗战略升级,预期阿里难以在战略层面继续加强对搜狗支持。

虽然两年里阿里巴巴获得175%的投资回报,但试想二者如若没有谈崩如今又将如何?

除了阿里巴巴,曾经想要挖角王小川却被拒绝的丁磊,想要收购搜狗而不得的周鸿祎,或许现在内心也颇为复杂。

发力人工智能,美股市场看得懂吗?

可以看到,这两年搜狗也在努力改变对于搜索的依赖,避免搜索业务成为公司营收的唯一支柱。与李彦宏相同,王小川同样看上了人工智能。

王小川认为,“对于搜索公司而言,人工智能技术的引入不是颠覆新的市场,而是在原有的用户需求里面进行一个渐进性的改进。AI技术帮助搜狗搜索在语音、图像、机器翻译、问答等方面改进,融入搜狗产品和服务中。”

据悉,搜狗2年前开始布局人工智能,目前已经做出的产品有搜狗汪仔和智能家居机器人灯等。在此前的内部信中,王小川曾表示,搜狗会继续加大在人工智能、大数据、IOT领域的投入、强化组织建设,在往下的一两年间,转化成竞争壁垒和颠覆性的产品。

据统计,在招股书中,搜狗总计提到AI90余次、机器/深度学习7次、自然语言处理9次,搜狗希望通过发展搜索,整合大数据、AI技术,获得更多更大的发展机遇,比如新闻动态推送、虚拟个人助理。人工智能俨然成为其仰仗的核心概念。

发力人工智能,搜狗会得到美股市场的认可吗?

看看搜狗的老对手百度,在魏则西事件后,股价跌至谷底,不仅被腾讯、阿里远远甩在身后,甚至一度出现京东只差1%涨幅就能超越百度市值的情况。

不过在过去的几个月里,百度股价触底反弹,9月4日,百度市值达到806.45亿美元,这是百度时隔两年后重新回到800亿美元市值。

有分析称,被美股重新估值主要来源于百度轻装上阵,豪赌人工智能的战略变革。

再看阅文集团,昨日上市一度引爆港股,除了在网络文学领域的领先地位,也有市场对其背后大股东腾讯的看好。

或许,有腾讯、搜狐的加持加上人工智能的概念,搜狗在美股市场或许也能有不错的表现?

结语

总而言之,赴美上市是王小川一直以来的心愿,也是搜狗独立生存的最佳方式。今日夙愿得偿,年近不惑的黄金单身汉终于可以找女朋友了。

中国搜索引擎市场规模一直在快速增长,机会无限,未来会是谁的时代,我们拭目以待。

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