梅尔维德·霍根:从未在股市败北的人

霍根简直不能相信自己的眼睛!沃马克的整个股票投资组合获得50%多的长期资本收益。在这30种股票中,只有一个股票失败了,但其他股票分别增长100%,200%和甚至500%。

来源:《福布斯》1978年10月2日

每个人都在以自己的方式学会怎样在股市中赢利。但是,财经作家约翰·特雷恩先生更喜欢听来自休斯顿的梅尔维德·霍根先生讲述有关他个人领悟的故事。

第二次世界大战结束后,霍根先生退役了。接着他就参与钻探设备制造行业,并且开始买卖股票,开始时是作为一种爱好。然而到了年末算帐时,他的账户总是出现净亏损。霍根尝试了各种所读到或听到的方法:技术分析的方法,基本分析的方法,所有这些分析方法的综合......但他却不知为什么总是以亏损告终。并且,在1958年的大反弹期间,甚至连瞎子都不会亏损的时候,他还是亏钱了。而且几乎都是在进行短线买卖和自作聪明的转换中亏损了许多钱。

因此霍根先生沮丧万分、心情郁闷。1961年的一天,他来到位于休斯顿的美林证券的办公室里,一位高级财务主管坐在前面的桌子边,这位主管注意到了他脸上的不快,他的情况对这位主管来说已经是多少年一直如此了。主管打手势叫霍根到他桌子前去。 “你愿意见一个人吗?”主管有气无力地问道,“他在股市从没有亏损过!”霍根结节巴巴地说,“从没有亏损过?”

“总的来说,他从来没有亏损过”,这位主管慢声慢气地说,“我替他管理帐户已将近40年。”然后他用手指着坐着看股票行情的自动收报机人群说,一位穿着笨重工装裤的人就是他。“如果你愿意会会他,你最好快点”,这位主管建议说。这位每穿着笨重工装裤的人每隔几年才来这里一次,除非他打算买进的时候。他总是徘徊几分种,发呆地看着自动收报机。这是一位来自海湾城郊的种稻子和饲养家畜的农民。

于是霍根先生穿过人群,在穿着工装裤的陌生人旁边找到了一个位子坐下。霍根首先自我介绍,接着与他谈论了一会儿有关种稻和打猎的事情,慢慢地进入了有关股票的话题。

让霍根吃惊的是,这位名叫沃马克的陌生人非常愿意谈论股票。沃马克从口袋里拿出一张纸,上面用铅笔潦草记录着他刚刚卖完的股票并让霍根看。霍根简直不能相信自己的眼睛!沃马克的整个股票投资组合获得50%多的长期资本收益。在这30种股票中,只有一个股票失败了,但其他股票分别增长100%,200%和甚至500%。

沃马克向霍根说明他的技巧,这种技巧其实非常简单。

当熊市期间,他在报纸上看到股市又下降到新的最低点,专家们预测道琼斯指数还要多下降几百个点时,沃马克就会仔细浏览一份“标准普尔股票指南”,并挑选市场价格已下降到10美元以下的大约30种股票。这些股票有的稳健,有的盈利好,还有的是鲜为人知的小公司,比如核桃种植公司和家庭装饰公司等。所有这些公司都有一个特点,支付股息。然后,他就来到休斯顿,买进50000美元一揽子股票。1年,2年,3年或4年以后,当股市高涨,预测者在谈论着道琼斯指数将冲上新的高点,他便来到城里,卖出他整个一揽子股票。

事情就这么简单。

其后一直到沃马克去世前,霍根还一直与他交往,有时还到他肥沃的田野上打鸭子。在这期间,霍根学会了他的许多投资哲学。

沃马克把买股票看作是买一卡车猪。当猪市萧条,他进猪的价格越低,在下一轮卖方市场到来时,他可以获得的利润就越多。他还说明,如果股票市场也是同样情况时,他宁愿买股票而不愿买猪,因为猪没有股息。你还必须饲养它。他对股市基本上采取一种耕作的态度。在种植稻子时,有一个种植季节和收获季节;在其股票买卖方面,他也严密注视着相同的季节。

沃马克先生似乎从没有在股市最低点买进或者在高点时卖出。他似乎愿意在底部区域或顶部区域附近买卖。当他打算买进时,他不顾什么多年来的陈词滥调,“永远不要吃亏了又吃亏”。比如在1970年市场跌穿底部时,他又另增加50000美元到其原本已特廉价的交易上,因而在整个一揽子股票上赚了大钱。

霍根先生认为,现代股市技术分析专家可以在沃马科先生买卖股票简单的方法里,发现许多α法、β法、相反理论和其他一些理论。但是霍根在他所知道的人中,没有一个人像沃马克那样重视“买价”。霍根强烈意识到许多因素决定一种股票是否值得购买。但是他更明白在股市萧条期间,如果能够在一种股票低价区域获得成本优势,即使日后有许多错误的判断,也不碍大局且都是可以原谅的。

霍根说,在股市上涨期间,你可以尽快出售并赢利;如果在最高价时出售,获利更多;甚至在下降过程中出售,仍然可以获利。既然有这么多有利于你获利的机会,耐心地等待较低廉的买进成本是值得的。在市面萧条时对此胸有成竹总是令人欣慰的,此时,图表分析者会吃惊地看着你在他的图表刚刚发出卖出信号时,你居然买进股票。

总而言之,沃马克先生对于股市并没有什么深奥的见解。他教导霍根,你不可能在一年中的每月每星期或每天都在买股票,并获利;同样你也不能每月、每星期或每天都种稻,并有收获。沃马克改变了霍根的投资风格,从那时起他赚钱了。

不过,特雷恩先生也提醒读者,虽然这种对市场规律的感觉是一种可以获利的有益的感觉,但却不是唯一的策略,也不是最好的策略。如果沃马克先生只买卖并持有成长股,也同样会取得成功。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论