刚刚，央妈再次降准！要开始大放水了？

就在刚刚，中国人名银行决定从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。

支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。

定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

下面是吴小生的解读：

其实早在上周初国务院常务会议上就提出要运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。释放了央妈将会在近期降低存款准备金率的信号，因此市场早已预计周末宣布降准的概率很大，从周五的股市反弹来看也充分体现了这一预期。

而距离最近一次的定向降准是在4月17号，仅仅两个月之前。从这样的节奏上来看，最近发生的几件事让央妈似乎有些坐不住了。

6月19日美国总统特朗普政府宣布计划对额外2000亿美元的中国商品加征10%的关税，中美毛衣战正式全面升级。

今年以来债务违约事件频发，截至6月5日，公开发行的债市上共有20只债券违约，涉及违约主体13家，违约金额共142亿元，下半年债务违约的情况更不容乐观。6月份又是一年中两个银行资金最为紧张的节点之一，往往会出现「钱荒」。

我们的央妈在美联储加息后并未如我此前文章中预计的那样上调公开市场操作利率（这次打脸了），公开市场操作利率虽然并没有上调基准利率核武器般的杀伤力，但也会间接提高市场资金的成本，央妈宁可放弃人民币汇率，任其大幅贬值也不跟，显然是不得已而为之。

五月份最新的经济数据全面下滑，社融直接腰斩，零售和投资增速都创下新低，预计今年GDP增速的压力会非常的大。

再结合上周传出证监会窗口指导券商，对于大额股权质押不可采取强制平仓。

把这一系列事件串起来，有点政治觉悟的青年就很容易看出，央行始终高度重视外部冲击的影响，货币政策早就为毛衣战做足了准备，如果外部环境恶化，央行即会通过相关的货币工具来释放流动性对冲风险。

换句话说，目前的政策已经从全面去杠杆到开始指向优先保增长、保就业，力保不发生系统性金融风险为核心。

因为如果央妈不释放流动性，很多企业、利益集团就摆明了死给你看，爆发系统性风险的概率在上身，最坏情况下形成的后果使得去杆杠本身也失去意义。

但讽刺的是，如果央妈出手施救，对这部分债务进行刚兑式的背书，最后赚钱并平安着陆的也是他们，Too Big to Fail，历史总是周而复始。

毫无疑问，现在来看去杠杆力度开始有所减轻，时间正在被拉长。

1、这意味着央妈又要开始放水了？

我们根据目前得到的信息还不能武断的得出这个结论，因为去杆杠这件事是中央一个重要的战略方针，老大讲了很多遍的事情，这意味着这个大的方向是不会轻易改变的。

科普一下：

国家宏观的杠杆率=总债务/GDP

如果在去掉分子的同时，分母也受到了很大的损失，那这种去杠杆显然是失败的。所以在关键时刻，先要保住分母GDP的增长率，并保证通胀水平维持在合理水平，再慢慢的把分子的总债务降下来，才是所谓的“好的去杠杆”。

目前我们唯一能做的就是走一步看一步，对国家和央妈的动向做好跟踪和准备。

2、降准会利好股市吗？

坦白说，对于此次降准，我的观点倾向于资金还是会更多的流向房地产市场而不是股市。

虽然股市经历股灾4.0后估值已经比较合理，但由于内外部各种不确定性因素不断增加，股市的吸引力和热度仍然较低，因为资金永远是哪里预期收益最高去哪里，哪里的确定性最强去哪里？目前整个中国确定性最强的市场就只有那一个。

而且这一点在股市上也有所反应，你可以去看一下上上周五和上周二指数全面大跌下，哪个版块逆势持续有资金流入，甚至还维持红盘的。答案也在我上周推送的这篇文章里

A股跌破3000点，是不是可以抄底了？【吴小生投资内参】

最后总结一下就是中美贸易战仍将是长期博弈的格局，去杆杠不仅对于国家，对于各类上市公司，中小民营企业，金融机构，我们每一个人都是痛苦的旅程。

「内忧外患」的环境下，不能报有太多幻想，不要在风险资产里虎口夺食，这是我一直和各位老铁再三强调的。

牛逼的投资者和企业家与平庸之辈最大的区别就是，他们能在逆市（熊市）里保存实力不被消灭，日后才有机会成就伟大。